在市政公用設施市場化的政策背景下，我國水處理產業發展潛力巨大，外資、民營資本以及個體投資者投資這一產業的意愿強烈。而且，政府正推行的公私合營（PPP）服務模式也將加速現有企業的規模擴張。水處理行業投資有哪些掘金點？如何選擇具有增值潛力的投資對象？水務企業需要具備何種優勢才能獲得與政府合作項目的先機，以資本的形式撬動市場？青云創投合伙人張立輝將給我們做詳細指導。
水工業市場：我國水處理投資有哪些掘金點？
張立輝：從廢水處理達標率看，焦化、造紙行業、石化行業和小型鋼廠污水處理率均有提升空間。達標需求也將擴大工業廢水處理市場，其中煤化工、含油污水及印染、醫藥、食品等領域都是投資看點。就細分市場來看，煤化工行業水處理有可能成就水處理新“藍海”。
從商業模式看，以專業化分工的角度，專業企業運營工業園區廢水處理，成本將低于工業企業自身。國內大量的工業園區，有著規模可觀的廢水排放量，具有規模效應。
環保水務行業說好投也好投，說不好投也不好投，幾個億、幾千萬資產規模的企業很多，到底誰能夠脫穎而出，我覺得還要看企業家如何整合資源，另一方面投資人也要理性，要有明確的定位，不同的合作階段要有不同的合作伙伴引入。鑒于水處理行業的企業成長周期偏長，依靠自然增長從小到大，五六年以上是最起碼的。在投資中應該堅持中長線投資，把握投資時機，立足于增值服務。
水工業市場：水務企業在資本市場如何發展？在融資時怎樣吸引創投資金？需要具備何種優勢才能獲得與政府合作項目的先機，以資本的形式撬動市場？
張立輝：水處理行業準入門檻較低，市場同質化競爭的情況普遍存在，現在到了如何做好細分市場的階段。無論是園區、基金還是企業都要做好深耕細作的準備，都要建立自己核心的、別人不可復制、不可替代的價值優勢。價值在哪兒？我想現在不管哪個行業，哪個角色，都有這樣的共識，那就是企業如果沒有技術則做不出價值，但有了技術，如何使其促進產業發展并獲得市場的認可是關乎企業成敗的關鍵。現在環保水處理行業已經發展到一定的階段，有人比喻為從春秋轉為戰國，雖然能不能形成秦朝統一局面，還不大確定，但已形成一定格局就是各企業以區域和行業為自己的立足點開始去擴張。那么從直觀的數據來講，企業內生性的增長有多快，外沿式的增長怎么來實現，怎么去并購，怎么去整合，關鍵是戰略資源的整合。另外，在這兩個增長的基礎之上，有沒有得到資本市場的更大價值的認定，就是所謂市值的概念，企業至少要立足于這一點。如果還僅僅說我就是想拿項目，那在眾多的企業里面很難脫穎而出。
現在大家都普遍地遇到一些問題，就是我有項目，但我沒有錢，我找到一筆錢，投完這個項目，很快又沒有錢了。不僅僅是水處理行業，包括跟能源相關的重資產行業，都是企業項目不難找，資金方面如果多方籌措，這個項目也能做下來，但一年只能做一兩個，遠遠達不到作為一個好企業和優勢企業的要求，很難跟其他企業有一個明顯的區分。很多企業家是顧不上特別長遠的，但資本市場看重的是企業五年之后或者三年之后的現金流，而不是看當年的。現在水行業走到今天，各個子領域參差不齊，有的更成熟一些，有的還沒有那么成熟，但整體而言，已經跟五年之前的行業不可同日而語，所以現在做企業也好，做投資也好，怎樣讓企業能夠持續成長，怎樣能夠去跟資本市場，去跟一些金融工具結合起來，我覺得這個戰略的高度，也就是立足點一定要有提升。就是說企業既要有內生性增長的價值，也要有外沿式增長的要素，在這兩者基礎之上，資本市場對你的認可就不一樣。當然，企業實現了這兩方面的增長也會推動行業發展，對于我們作投資來講，也會有很好的回報。否則，基本上就是眾多的環保企業，眾多的基金，眾多的科技園，大家也能夠維持下去，但是達不到自己所希望的那種發展水平，時間長了可能會出現比較大的發展瓶頸。
水工業市場：我國水處理投融資機制的改革嘗試及影響，當前政府正在大力推進的混合所有制、PPP投融資模式改革面臨哪些關鍵問題？
張立輝：回首過去十幾年中國經濟的高速增長，實際上都是以高污染和高耗能為代價的。然而隨著看得見的空氣污染、水源污染、土壤污染到人為的食品不安全問題頻頻曝光在公眾視野之下，沒有誰能對這些避而不見的時候，還有哪個能說，經濟重要，環境次之？幾十年發展的環境污染欠賬，或許需要更久的時間來償還。環境保護帶來的效益，是不能用經濟來衡量的。國務院出臺的《關于加快發展節能環保產業的意見》提出：到2015年，中國節能環保產業總產值要達到4.5 萬億元。國家現在對環境保護的重視值得肯定，但還應細化。政府應該管的地方，例如基礎設施的建設等方面的職能應加強，而需要社會企業出力的時候，在加強監管的同時應下放權力，交給企業、市場來做。而且應該說“投資拉動消費”這個概念，其實本身沒錯，而是投資投錯了方向。大量的資金投于金融行業、房地產行業，這其實是投錯了方向，這對經濟效益的正面影響其實是很小的。國家應該加大投資環保節能產業，這對當前推動經濟增長、控制污染和改善環境有重大的現實意義。
水工業市場：我國水處理行業具有怎樣的發展趨勢？未來的市場規模、增長情況及投資前景如何？
張立輝：中國淡水資源占全球水資源的6%，居世界第四位，但人均僅為世界平均水平的1/4、美國的1/5，在世界上名列121位，是全球人均水資源最貧乏的國家之一。而且，中國環境污染問題包括水污染引發的群體性事件此起彼伏，2012年以來影響較大的就有什邡市宏達鉬銅、江蘇啟東排污入海、寧波鎮海中石化一體化煉化項目等事件。目前在中國，包括水處理在內的環境保護被放在突出地位，已經融入經濟建設、政治建設、文化建設、社會建設各方面和全過程。繼《大氣污染防治行動計劃》發布實施，《水污染防治行動計劃》有望于2014年下半年有望出臺，將啟動水處理投資盛宴。
考慮水處理各子領域所處發展階段，我們認為：一、城鎮生活污水處理進入成熟期，向深度發展；二、與城市的污水處理率快速提升相比，小城鎮、農村污水處理的發展相對滯后。目前我國城市污水處理率已達87%，而農村污水處理率僅為8%。城市污水處理廠的建設基本飽和，未來新增的污水處理能力將主要來自小城鎮和農村。預計未來5年，農村污水處理市場有望達到2500億元；三、工業廢水成分復雜、污染嚴重、達標排放率低，將成為未來水治理重點，工業廢水治理也有望成為《水污染防治行動計劃》的核心內容之一，政策倒逼工業水處理行業景氣，工業廢水處理費用上漲將推動市場規模不斷增長。相關數據表明，過去幾年中國主要城市工業廢水處理費從0.66元/噸上漲到1.17元/噸，預計2015年上漲到1.65元/噸，預計到2015年，工業廢水處理市場規模達到482億元；四、污泥處理處置由于行業長期“重水輕泥”，核心政策缺失（主要集中在技術政策或指南等細節性政策上），發展相對滯后，目前仍處于起步期。預計未來5年污泥投資規模有望達到360億元左右，2018年后污泥處理處置運營市場空間將超過95億元/年。
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