在市政公用設(shè)施市場(chǎng)化的政策背景下，我國(guó)水處理產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿薮螅赓Y、民營(yíng)資本以及個(gè)體投資者投資這一產(chǎn)業(yè)的意愿強(qiáng)烈。而且，政府正推行的公私合營(yíng)（PPP）服務(wù)模式也將加速現(xiàn)有企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張。水處理行業(yè)投資有哪些掘金點(diǎn)？如何選擇具有增值潛力的投資對(duì)象？水務(wù)企業(yè)需要具備何種優(yōu)勢(shì)才能獲得與政府合作項(xiàng)目的先機(jī)，以資本的形式撬動(dòng)市場(chǎng)？青云創(chuàng)投合伙人張立輝將給我們做詳細(xì)指導(dǎo)。
水工業(yè)市場(chǎng)：我國(guó)水處理投資有哪些掘金點(diǎn)？
張立輝：從廢水處理達(dá)標(biāo)率看，焦化、造紙行業(yè)、石化行業(yè)和小型鋼廠污水處理率均有提升空間。達(dá)標(biāo)需求也將擴(kuò)大工業(yè)廢水處理市場(chǎng)，其中煤化工、含油污水及印染、醫(yī)藥、食品等領(lǐng)域都是投資看點(diǎn)。就細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，煤化工行業(yè)水處理有可能成就水處理新“藍(lán)海”。
從商業(yè)模式看，以專業(yè)化分工的角度，專業(yè)企業(yè)運(yùn)營(yíng)工業(yè)園區(qū)廢水處理，成本將低于工業(yè)企業(yè)自身。國(guó)內(nèi)大量的工業(yè)園區(qū)，有著規(guī)模可觀的廢水排放量，具有規(guī)模效應(yīng)。
環(huán)保水務(wù)行業(yè)說(shuō)好投也好投，說(shuō)不好投也不好投，幾個(gè)億、幾千萬(wàn)資產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)很多，到底誰(shuí)能夠脫穎而出，我覺(jué)得還要看企業(yè)家如何整合資源，另一方面投資人也要理性，要有明確的定位，不同的合作階段要有不同的合作伙伴引入。鑒于水處理行業(yè)的企業(yè)成長(zhǎng)周期偏長(zhǎng)，依靠自然增長(zhǎng)從小到大，五六年以上是最起碼的。在投資中應(yīng)該堅(jiān)持中長(zhǎng)線投資，把握投資時(shí)機(jī)，立足于增值服務(wù)。
水工業(yè)市場(chǎng)：水務(wù)企業(yè)在資本市場(chǎng)如何發(fā)展？在融資時(shí)怎樣吸引創(chuàng)投資金？需要具備何種優(yōu)勢(shì)才能獲得與政府合作項(xiàng)目的先機(jī)，以資本的形式撬動(dòng)市場(chǎng)？
張立輝：水處理行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻較低，市場(chǎng)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的情況普遍存在，現(xiàn)在到了如何做好細(xì)分市場(chǎng)的階段。無(wú)論是園區(qū)、基金還是企業(yè)都要做好深耕細(xì)作的準(zhǔn)備，都要建立自己核心的、別人不可復(fù)制、不可替代的價(jià)值優(yōu)勢(shì)。價(jià)值在哪兒？我想現(xiàn)在不管哪個(gè)行業(yè)，哪個(gè)角色，都有這樣的共識(shí)，那就是企業(yè)如果沒(méi)有技術(shù)則做不出價(jià)值，但有了技術(shù)，如何使其促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展并獲得市場(chǎng)的認(rèn)可是關(guān)乎企業(yè)成敗的關(guān)鍵。現(xiàn)在環(huán)保水處理行業(yè)已經(jīng)發(fā)展到一定的階段，有人比喻為從春秋轉(zhuǎn)為戰(zhàn)國(guó)，雖然能不能形成秦朝統(tǒng)一局面，還不大確定，但已形成一定格局就是各企業(yè)以區(qū)域和行業(yè)為自己的立足點(diǎn)開(kāi)始去擴(kuò)張。那么從直觀的數(shù)據(jù)來(lái)講，企業(yè)內(nèi)生性的增長(zhǎng)有多快，外沿式的增長(zhǎng)怎么來(lái)實(shí)現(xiàn)，怎么去并購(gòu)，怎么去整合，關(guān)鍵是戰(zhàn)略資源的整合。另外，在這兩個(gè)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)之上，有沒(méi)有得到資本市場(chǎng)的更大價(jià)值的認(rèn)定，就是所謂市值的概念，企業(yè)至少要立足于這一點(diǎn)。如果還僅僅說(shuō)我就是想拿項(xiàng)目，那在眾多的企業(yè)里面很難脫穎而出。
現(xiàn)在大家都普遍地遇到一些問(wèn)題，就是我有項(xiàng)目，但我沒(méi)有錢(qián)，我找到一筆錢(qián)，投完這個(gè)項(xiàng)目，很快又沒(méi)有錢(qián)了。不僅僅是水處理行業(yè)，包括跟能源相關(guān)的重資產(chǎn)行業(yè)，都是企業(yè)項(xiàng)目不難找，資金方面如果多方籌措，這個(gè)項(xiàng)目也能做下來(lái)，但一年只能做一兩個(gè)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到作為一個(gè)好企業(yè)和優(yōu)勢(shì)企業(yè)的要求，很難跟其他企業(yè)有一個(gè)明顯的區(qū)分。很多企業(yè)家是顧不上特別長(zhǎng)遠(yuǎn)的，但資本市場(chǎng)看重的是企業(yè)五年之后或者三年之后的現(xiàn)金流，而不是看當(dāng)年的。現(xiàn)在水行業(yè)走到今天，各個(gè)子領(lǐng)域參差不齊，有的更成熟一些，有的還沒(méi)有那么成熟，但整體而言，已經(jīng)跟五年之前的行業(yè)不可同日而語(yǔ)，所以現(xiàn)在做企業(yè)也好，做投資也好，怎樣讓企業(yè)能夠持續(xù)成長(zhǎng)，怎樣能夠去跟資本市場(chǎng)，去跟一些金融工具結(jié)合起來(lái)，我覺(jué)得這個(gè)戰(zhàn)略的高度，也就是立足點(diǎn)一定要有提升。就是說(shuō)企業(yè)既要有內(nèi)生性增長(zhǎng)的價(jià)值，也要有外沿式增長(zhǎng)的要素，在這兩者基礎(chǔ)之上，資本市場(chǎng)對(duì)你的認(rèn)可就不一樣。當(dāng)然，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了這兩方面的增長(zhǎng)也會(huì)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，對(duì)于我們作投資來(lái)講，也會(huì)有很好的回報(bào)。否則，基本上就是眾多的環(huán)保企業(yè)，眾多的基金，眾多的科技園，大家也能夠維持下去，但是達(dá)不到自己所希望的那種發(fā)展水平，時(shí)間長(zhǎng)了可能會(huì)出現(xiàn)比較大的發(fā)展瓶頸。
水工業(yè)市場(chǎng)：我國(guó)水處理投融資機(jī)制的改革嘗試及影響，當(dāng)前政府正在大力推進(jìn)的混合所有制、PPP投融資模式改革面臨哪些關(guān)鍵問(wèn)題？
張立輝：回首過(guò)去十幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，實(shí)際上都是以高污染和高耗能為代價(jià)的。然而隨著看得見(jiàn)的空氣污染、水源污染、土壤污染到人為的食品不安全問(wèn)題頻頻曝光在公眾視野之下，沒(méi)有誰(shuí)能對(duì)這些避而不見(jiàn)的時(shí)候，還有哪個(gè)能說(shuō)，經(jīng)濟(jì)重要，環(huán)境次之？幾十年發(fā)展的環(huán)境污染欠賬，或許需要更久的時(shí)間來(lái)償還。環(huán)境保護(hù)帶來(lái)的效益，是不能用經(jīng)濟(jì)來(lái)衡量的。國(guó)務(wù)院出臺(tái)的《關(guān)于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見(jiàn)》提出：到2015年，中國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值要達(dá)到4.5 萬(wàn)億元。國(guó)家現(xiàn)在對(duì)環(huán)境保護(hù)的重視值得肯定，但還應(yīng)細(xì)化。政府應(yīng)該管的地方，例如基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)等方面的職能應(yīng)加強(qiáng)，而需要社會(huì)企業(yè)出力的時(shí)候，在加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)應(yīng)下放權(quán)力，交給企業(yè)、市場(chǎng)來(lái)做。而且應(yīng)該說(shuō)“投資拉動(dòng)消費(fèi)”這個(gè)概念，其實(shí)本身沒(méi)錯(cuò)，而是投資投錯(cuò)了方向。大量的資金投于金融行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)，這其實(shí)是投錯(cuò)了方向，這對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的正面影響其實(shí)是很小的。國(guó)家應(yīng)該加大投資環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)，這對(duì)當(dāng)前推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、控制污染和改善環(huán)境有重大的現(xiàn)實(shí)意義。
水工業(yè)市場(chǎng)：我國(guó)水處理行業(yè)具有怎樣的發(fā)展趨勢(shì)？未來(lái)的市場(chǎng)規(guī)模、增長(zhǎng)情況及投資前景如何？
張立輝：中國(guó)淡水資源占全球水資源的6%，居世界第四位，但人均僅為世界平均水平的1/4、美國(guó)的1/5，在世界上名列121位，是全球人均水資源最貧乏的國(guó)家之一。而且，中國(guó)環(huán)境污染問(wèn)題包括水污染引發(fā)的群體性事件此起彼伏，2012年以來(lái)影響較大的就有什邡市宏達(dá)鉬銅、江蘇啟東排污入海、寧波鎮(zhèn)海中石化一體化煉化項(xiàng)目等事件。目前在中國(guó)，包括水處理在內(nèi)的環(huán)境保護(hù)被放在突出地位，已經(jīng)融入經(jīng)濟(jì)建設(shè)、政治建設(shè)、文化建設(shè)、社會(huì)建設(shè)各方面和全過(guò)程。繼《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》發(fā)布實(shí)施，《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》有望于2014年下半年有望出臺(tái)，將啟動(dòng)水處理投資盛宴。
考慮水處理各子領(lǐng)域所處發(fā)展階段，我們認(rèn)為：一、城鎮(zhèn)生活污水處理進(jìn)入成熟期，向深度發(fā)展；二、與城市的污水處理率快速提升相比，小城鎮(zhèn)、農(nóng)村污水處理的發(fā)展相對(duì)滯后。目前我國(guó)城市污水處理率已達(dá)87%，而農(nóng)村污水處理率僅為8%。城市污水處理廠的建設(shè)基本飽和，未來(lái)新增的污水處理能力將主要來(lái)自小城鎮(zhèn)和農(nóng)村。預(yù)計(jì)未來(lái)5年，農(nóng)村污水處理市場(chǎng)有望達(dá)到2500億元；三、工業(yè)廢水成分復(fù)雜、污染嚴(yán)重、達(dá)標(biāo)排放率低，將成為未來(lái)水治理重點(diǎn)，工業(yè)廢水治理也有望成為《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》的核心內(nèi)容之一，政策倒逼工業(yè)水處理行業(yè)景氣，工業(yè)廢水處理費(fèi)用上漲將推動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模不斷增長(zhǎng)。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，過(guò)去幾年中國(guó)主要城市工業(yè)廢水處理費(fèi)從0.66元/噸上漲到1.17元/噸，預(yù)計(jì)2015年上漲到1.65元/噸，預(yù)計(jì)到2015年，工業(yè)廢水處理市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到482億元；四、污泥處理處置由于行業(yè)長(zhǎng)期“重水輕泥”，核心政策缺失（主要集中在技術(shù)政策或指南等細(xì)節(jié)性政策上），發(fā)展相對(duì)滯后，目前仍處于起步期。預(yù)計(jì)未來(lái)5年污泥投資規(guī)模有望達(dá)到360億元左右，2018年后污泥處理處置運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)空間將超過(guò)95億元/年。
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